요즘 주식이나 코인 시장을 보고 있으면 정말 멀미가 날 지경입니다.

어제는 급등했다가 오늘은 또 급락하니, 본업에 집중하기가 참 어렵죠. 그래서일까요?

최근 많은 투자자가 다시 부동산과 금으로 눈을 돌리고 있습니다.

주식의 변동성이 너무 커서 한번 제대로 물리면 돈은 물론 시간까지 낭비하게 된다는 두려움이 커졌기 때문입니다.

부동산, 특히 서울이나 경기도 상급지의 아파트는 여전히 불패의 신화처럼 여겨집니다.

실제로 최근 1년여 만에 약 26% 이상의 수익률을 기록한 단지들도 나타나고 있죠. “서울 부동산은 투자의 진리”라는 말이 나오는 이유입니다.

금 역시 마찬가지입니다. 과거부터 현재까지 장기 그래프를 보면 무려 2,500%가 넘는 놀라운 상승을 보여주었습니다.

금은 세금이 없다는 점 때문에 실물 자산으로서의 매력이 큽니다. 무엇보다 이런 실물 자산들은 매일매일 시세창을 들여다보며 일희일비하지 않아도 된다는 심리적 안정감을 줍니다.

물론 반론도 만만치 않습니다.

세상에 무조건 안전한 것은 없다는 것이죠.

금도 과거 80년대에 샀다면 본전을 찾기까지 30년이 걸렸을 수도 있고, 제대로 물리면 10년 이상 하락할 수도 있는 위험이 있습니다.

부동산 역시 초기에 들어가는 자금(시드머니)이 너무 커서 시작조차 하기 어려운 경우가 많습니다.

주식으로 인생을 망쳤다는 이야기가 들리는 이유는 대개 공부 없는 레버리지 때문입니다.

반대로 철저히 공부하고 자신만의 원칙을 세운 사람들에게 주식은 오히려 가장 안전한 자산이 되기도 합니다.

하락장에서도 수익을 낼 수 있는 실력을 갖춘다면 말이죠.

최근에는 국내 시장의 변동성을 피해 배당주 중심의 미국 ETF로 꾸준히 적립해 나가는 방식이 대안으로 떠오르고 있습니다.

한 유저가 남긴 말이 참 인상적이었습니다.

“모든 투자는 장기로 보면 희극이고, 단기로 보면 비극이다”

결국 어떤 자산에 투자하느냐보다 더 중요한 것은 마나 긴 호흡으로 가져갈 수 있느냐입니다.

부동산과 금이 안전해 보이는 이유는 우리가 주식처럼 매일 사고팔기 어렵기 때문에 강제로 장기 투자를 하게 되기 때문일지도 모릅니다.

결국 정답은 없습니다.

누군가는 변동성을 즐기며 수익을 내고, 누군가는 묵직한 실물 자산을 보유하며 평온을 얻습니다.

중요한 건 남의 말에 휩쓸려 내 소중한 자산을 위험에 빠뜨리지 않는 것입니다.

그런데 이렇게 환율이 급등하는데도 매스컴은 의외로 잠잠한 것 같아 더 궁금증이 생겼습니다. 도대체 왜 이렇게 환율이 계속 오르는 걸까요?

가장 표면적인 이유는 간단합니다. 달러를 사려는 사람은 많은데, 시장에 달러는 부족한 상황입니다. 우선, 외국인 투자자들이 국내 주식을 팔고 그 돈을 달러로 바꿔서 밖으로 나가고 있습니다.

단기적으로 가장 큰 이유 중 하나죠. 여기에 더해, 저를 포함한 많은 분이 미국 주식에 직접 투자하는 서학개미 열풍도 달러 수요를 높이는 데 한몫하고 있습니다.

국내 주식 시장에 실망한 약 1조 달러가량의 자금이 미국 시장으로 향했다는 분석도 있습니다. 결국 외국인은 달러로 바꿔 나가고, 내국인은 달러로 바꿔서 투자하니, 달러 수요는 높은데 공급은 줄어드는 반면, 원화는 수요는 낮은데 공급만 많은 상황이 된 것입니다.

원화 가치의 하락

그렇다면 왜 이렇게 원화의 가치는 떨어지고 있는 걸까요? 여기에는 국내 정책적 요인을 지적하는 목소리가 많습니다.

예를 들어, 포퓰리즘 정책이나 소비 쿠폰 지급처럼 재정을 확대해 돈을 푸는 정책들이 원화 공급을 늘려 화폐 가치를 떨어뜨린다는 분석입니다.

실제로 2026년 예산안이 기존 2~3% 수준보다 훨씬 높은 8.1%나 증액 발행되기로 한 점도 이런 우려를 더합니다.

더 무서운 것은 기대 심리입니다. 앞으로도 계속 돈을 풀 것이라는 예측(예를 들어 25만 원 지원금 같은 ) 때문에 사람들이 원화 가치가 더 떨어지겠구나라고 생각하게 되는 거죠.

코스피가 4천을 넘는 등 주식 시장이 좋아 보이는데도 환율이 오르는 이 아이러니한 상황도 사실은 사람들이 현금(원화)을 들고 있으면 가치가 하락하니 뒤늦게라도 고점의 주식이라도 사려고 몰려들기 때문이라는 해석도 있습니다.(베네수엘라나 터키도 경제가 무너지기 직전 주가는 폭등했다는 점을 지적하는 분도 있었죠.)

글로벌 요인

물론 모든 원인을 국내에서만 찾을 수는 없습니다. 미국 쪽 요인도 큽니다. 아이러니하게도, 미국 내에 연준과의 갈등, 채권 문제, 관세, 셧다운, 심지어 주방위군 투입 같은 불확실성이 커질수록 오히려 안전자산인 달러로 돈이 몰리는 현상이 발생합니다.

금값이 오르는 것과 비슷한 심리죠. 외국인들은 이런 복합적인 상황을 보고 한국 시장을 떠나고 있습니다.

단순히 주식뿐만 아니라, 올해 8월 이후 약 20조 원 이상의 한국 국채를 팔고 달러로 바꿔 떠났다고 합니다. 그들은 한국의 재정 적자와 인플레이션을 우려하고 있는 것이죠.

게다가 미국과의 관세 협약으로 매년 200억 달러씩, 총 2000억 달러가 필요하게 되면 달러 부족은 더 심해질 수 있습니다.

우리의 외환보유고 4000억 달러 중 실제 사용 가능한 달러는 300억 수준이라는 충격적인 지적도 있습니다.

앞으로는?

이런 상황을 종합해 보면, 지금의 환율 상승은 일시적인 현상이 아니라 한국 경제의 근본적인 체력(펀더멘털)이 약해진 신호일 수 있다는 우려가 듭니다.

사실 이런 이야기를 하는 것은 조심스럽습니다. 하지만 이런 프레임을 떠나서, 진실을 말하려는 목소리 자체를 막아서는 안 될 것입니다. 결국 해법은 신뢰 회복에 있는 것 같습니다.

외국인들이 다시 돌아와서 주식이든 뭐든 투자를 할 수 있도록 유인하고, 상법 개정이나 자사주 소각 같은 주주 친화 정책을 통해 서학개미들이 다시 국내 시장으로 돌아올 수 있도록 신뢰를 줘야 합니다.

그렇게만 된다면 코스피 5000도 불가능한 것은 아니겠죠. 환율이 오른다는 것 단순히 해외여행 가기 비싸졌다의 문제가 아니라, 국내외 투자자들의 심리와 한국 경제의 현주소를 보여주는 복잡한 신호라는 것을 다시금 깨닫게 됩니다.

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